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醫(yī)療保健行業(yè)大發(fā)展時代來臨
瑞陽醫(yī)療2020-03-252624次

醫(yī)療保健主題具長期投資價值

據(jù)統(tǒng)計,從1950年到預估的2050年,中國的人口金字塔結(jié)構(gòu)中,65歲以上老年人的占比不斷擴大。1950年,65歲以上老年人占比僅為4.9%,到2007年這一比例升至21.5%,而到2050年,預計這一比例將達到39.6%。

我們認為,人口面臨老齡化,現(xiàn)代人各種文明病、慢性病又不斷增加,城鎮(zhèn)化的過程中對醫(yī)療資源升級的需求擴張,而當前看病貴等不合理現(xiàn)象的存在成為民營醫(yī)院發(fā)展壯大的基礎。諸多因素交加,將全面推升醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展。

通過對政策面、需求面、市值面、估值面和投資面的分析,我們認為,醫(yī)療保健行業(yè)的長期投資價值明顯。政策面上,中國政府有完整的醫(yī)療改革藍圖;需求面上,個人及政府醫(yī)療支出持續(xù)增長;市值面上,目前國內(nèi)主要藥企的市值增長潛力大;估值面上,醫(yī)療保健板塊的市盈率處于歷史平均水平;投資面上,醫(yī)藥指數(shù)長期表現(xiàn)優(yōu)于大盤,使之容易受到資本市場的認同。

具體到行業(yè)增速,我們認為,未來幾年醫(yī)療板塊每年營收可達到20%的增長,利潤增速可達30%,在行業(yè)高速增長的情況下,可以支撐當前平均37倍的市盈率估值。

看好醫(yī)療服務和醫(yī)療器械

作為一個板塊與主題,醫(yī)療保健行業(yè)整體被長期看好。我們表示,醫(yī)療保健行業(yè)主要有藥品制造、醫(yī)療服務、醫(yī)藥流通和醫(yī)療器械四大板塊,其中醫(yī)療服務和醫(yī)療器械更值得看好。

中國藥品的銷售規(guī)模在快速增長,未來增長空間也很大,不過,由于醫(yī)??刭M及研發(fā)薄弱等原因,中國的藥品制造和醫(yī)藥銷售的成長空間并不大,并且有較大的波動性,相較而言,醫(yī)療服務和醫(yī)療器械成長性更好。

我們認為,慢性病帶來的醫(yī)療治療及檢驗需求龐大,加上藥品費用成為醫(yī)改重心,醫(yī)院積極通過購買治療及檢驗設備來增加收入,并且醫(yī)療器械會越來越高級,智慧醫(yī)療設備、可穿戴設備等各種創(chuàng)新疊出,都蘊含著大量投資機會。

而在醫(yī)療服務市場上,民營醫(yī)院、外包服務有著很強的成長動力,尤其是民營醫(yī)院的現(xiàn)代化連鎖經(jīng)營。我們表示,中國健康服務業(yè)總規(guī)模1.65萬億,非公立醫(yī)院服務量占比不到10%,國務院明確提出至

2020年健康服務業(yè)總規(guī)模達到8萬億元以上,非公立醫(yī)療機構(gòu)床位數(shù)和服務量占比要達20%。

現(xiàn)在市場上并購大行其道,去年醫(yī)藥上市公司并購交易金額就超過200億元,近一年以來因收購而停牌的上市公司就超過30家,持續(xù)并購對醫(yī)藥上市公司以及板塊行情都是利好。

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